随着年底的临近，上市公司开始为全年业绩进行*后的冲刺，为了交出一份不错的业绩报表，一些公司正费尽心思地扮靓业绩，出售旗下资产、争取政府补助、回笼投资收益、调整会计规则……各种招数层出不穷。不过业内人士认为，依靠上述这些“一锤子买卖”粉饰出的业绩并不具备可持续性，因非经常性损益事项而左右业绩的公司也很难获得市场的认可。
业绩预期存在变数
据商报数据中心统计，目前已有1001家A股上市公司对2014年的业绩走向做出了预测，表示将在2014年实现业绩“预增”、“续盈”、“扭亏”的上市公司达到667家，占比约66.63%。
数据中心的统计显示，2013年A股上市公司的年报预喜比例达到65.8%，虽然目前上市公司的年报业绩预喜比例好于2013年，但考虑到已发布业绩预告的上市公司不到总量的40%，以及今年前三季度A股上市公司整体业绩增速较去年下滑5.12个百分点，2014年上市公司的年报预喜比例可能还会继续下滑。除了业绩预喜率可能出现下滑外，统计数据还显示，在已明确2014年业绩预增幅的579家上市公司中，有207家公司的业绩预增幅低于2013年的实际业绩增速。
纷纷祭出“非常手段”
面对存在变数的业绩预期，上市公司纷纷祭出“非常手段”，试图为全年业绩“增光添彩”。从目前的情况看，甩卖旗下资产、争取政府补贴、回笼投资收益、调整会计制度成为上市公司粉饰财报的主要方式。
进入11月份之后，涉及上市公司出售股权或子公司的公告明显增多。据统计，本月以来，已有四川长虹、亚通股份等26家上市公司发布了资产出售公告，而在去年同期发布资产出售方案的A股上市公司总计只有17家。比如四川长虹在转让虹欧显示器件有限公司61.48%股权后，可获得收益6420万元，这对于今年前三季度累积亏损3.14亿元的四川长虹而言无疑是雪中送炭。
争取“外援”成为部分上市公司年底“突击”业绩的*佳选择。据统计，仅在本月便先后有东晶电子、新野纺织等27家上市公司宣布获得政府补贴，补贴总金额高达3.36亿元。就具体公司而言，拿到*丰厚政府“红包”的当数三元股份，截至本月获各类政府补助资金5673.53万元。
年底临近相关公司纷纷兑现投资收益。如中兴商业在今年前三季度遭遇了净利润同比下滑16.53%的尴尬，为了遏制业绩下滑的趋势，中兴商业加大了对金融投资收益的回笼，仅在本月中兴商业便兑现银行理财产品投资收益约466.08万元。
如果某家上市公司缺少可出售的资产、没有政府救助的“福气”、也无投资收益“救驾”，但其中仍有粉饰业绩的空间，调整会计制度便有极高的可操作性。以*ST三维为例，公司计划对不同账龄应收款项的坏账准备计提比例进行调整，而调整之后*ST三维预计可增加2014年度净利润约850万元。
建议
注意分析业绩增长质量
尽管资产甩卖、政府补贴等“一锤子买卖”的确能在短期内对上市公司业绩改善起到立竿见影的作用，但这类非经常性损益对上市公司的实际业绩存在一定的干扰，因此对于非经常性损益在净利润中所占比重较大的公司，投资者需慎重看待其业绩的走向。
广发证券投资顾问郑有利指出，净利润指标可反映一家公司的赚钱能力，但如果衡量收益质量还需扣除非经常性损益。对于那些2014年三季报中非经常性收益占比较大且年报大幅预喜的上市公司，投资者*好多加观察。国泰君安投资顾问张涛认为，投资者应注意分析上市公司业绩增长的质量。通常而言，*近3年非经常性损益在上市公司净利润中所占比例均控制在5%以内的上市公司，其业绩真实性较高，投资者届时可选择其中净利润稳步增长的上市公司予以跟踪。 | 
